Las esperanzas de los inversores de un rápido repunte del mercado de valores en 2023 se han desvanecido desde el repunte de Año Nuevo, con el S&P 500 cayendo un 2% desde el repunte del 6,2% de enero. pero las pequeñas y medianas capitalizaciones mantuvieron su liderazgo en el primer trimestre del año, y muchos siguen cotizando a valoraciones atractivas.
El índice Russell 2000 ha subido un 6,7 % este año, superando el aumento del 3,8 % del S&P 500. y una de las acciones que ha impulsado este rendimiento superior hasta ahora es Denny’s, que registró una ganancia del 25% este año después de tres años de bajo rendimiento. La cadena de cafeterías franquiciadas, conocida por sus desayunos Grand Slam de panqueques, huevos, tocino y salchichas, generó $456 millones en ingresos el año pasado, un 15% más que en 2021, aunque por debajo de su desempeño habitual antes de la crisis de Covid.
Sus acciones todavía están un 50% por debajo de su pico en el verano de 2019 y cotizan a solo 9,8 veces las ganancias, o la mitad de las 19,6 veces el PE promedio del S&P 500.
Denny’s no es una anomalía. Los inversores de pequeña capitalización están de enhorabuena este año.
Denny’s no es una anomalía. Los inversores de pequeña capitalización están de enhorabuena este año. Shake Shack ha subido un 40 % después de años de rápido, aunque no rentable, crecimiento de los ingresos, y acciones como Cracker Barrel Old Country Store, Jack in the Box y Wingstop han subido dos dígitos.
Los restaurantes todavía producen pedidos para llevar después de ajustar sus sistemas durante la pandemia y están prosperando con las comidas en persona, que también han vuelto a niveles casi normales. Jake Bartlett, analista de Truist, dice que más de dos tercios de las ubicaciones de Denny’s han vuelto al servicio las 24 horas, una cifra que rondaba el 95% antes de la pandemia, pero cayó a menos de seis meses antes.
La mayoría de las categorías de restaurantes han regresado a los niveles de ventas por encima de los niveles previos a la epidemia”, dice Bartlett, quien tiene una calificación de “compra” para Denny’s. “La categoría de restaurante familiar sigue siendo la más rezagada en la recuperación, así que todavía hay mucho espacio para que continúen así.
Denny’s es una de las 26 acciones de pequeña y mediana capitalización identificadas por FORBES utilizando datos de YCharts y que han ganado al menos un 20% este año, superando al mercado, mientras mantiene una relación precio-beneficio barata por debajo de 15, con un crecimiento de los ingresos esperado para este año fiscal y una relación deuda-capital baja. Estas acciones pequeñas y sólidas ya han recompensado a los inversores que navegan en un mercado agitado y siguen pareciendo gangas.
La lista incluye al fabricante de jeans Kontoor Brands, matriz de marcas como Wrangler y Lee, el minorista de ropa occidental Boot Barn y el perforador de petróleo y gas Permian Resources. Brunswick Corp, que ha ganado un 22% este año y tiene un PER inferior a 10, fabrica barcos y motores para barcos a través de marcas tan conocidas como Mercury y Boston Whaler. La empresa con sede en Mettawa, Illinois, fue fundada en 1845 y comenzó fabricando carruajes tirados por caballos y mesas de billar. Adquirió Mercury Marine en 1961 y desde entonces ha girado completamente hacia el agua, y en 2021 adquirió la empresa de sensores y electrónica marina Navico por $ 1.05 mil millones. Brunswick registró ventas récord de $ 6.8 mil millones el año pasado.
La casa prefabricada promedio cuesta entre $ 70,000 y $ 200,000, mientras que el precio promedio de una casa existente supera los $ 350,000.
La vivienda es otro sector que aparece en nuestra lista varias veces, a pesar de las crecientes tasas hipotecarias y los temores de recesión que obstaculizan la demanda. El líder de la industria de casas prefabricadas, Skyline Champion, ganó un 34 % este año, mientras que su competidor Cavco Industries subió un 28 %. Estas dos empresas fabrican casas modulares y autocaravanas y las transportan a las instalaciones de los clientes. Entonces, a diferencia de los constructores de viviendas tradicionales, no hay necesidad de comprar terrenos. Ambos tienen poca o ninguna deuda y han ganado cuota de mercado, ya que sus ventas se han más que duplicado en los últimos dos años.
“Tradicionalmente, el consumidor objetivo de este tipo de vivienda habría sido un consumidor de bajos ingresos”, dice Greg Palm, analista de investigación sénior de Craig Hallum Capital Group. «Lo que está viendo ahora es un consumidor de ingresos mucho más altos al que se le quita el precio de la vivienda tradicional construida en el sitio».
Skyline Champion vendió 26 000 viviendas en 2022 y Cavco casi 20 000, en comparación con las 65 000 de las constructoras tradicionales más grandes de Estados Unidos, DR Horton y Lennar. Estos líderes de la industria tienen capitalizaciones de mercado de alrededor de $ 30 mil millones, en comparación con $ 3,9 mil millones para Skyline Champion y $ 2,5 mil millones para Cavco. pero los analistas esperan que los modelos construidos en fábrica continúen ganando terreno gracias a su asequibilidad. Jay McCanless, vicepresidente senior de Wedbush, dice que el precio medio de las casas prefabricadas oscila entre 70.000 y 200.000 dólares, dependiendo de cuántas secciones incluyan, mientras que el precio medio de las casas existentes supera los 350.000 dólares, aunque esta cifra suele incluir también el terreno.
El prestamista hipotecario UWM Holdings es sorprendentemente uno de los valores más rentables de la pantalla, con una ganancia del 40% en lo que va de año, aunque sigue estando un 65% por debajo de su máximo a finales de 2020 tras recibir una paliza durante dos años. Fundada por el multimillonario Mat Ishbia, que completó la adquisición de una participación mayoritaria en los Phoenix Suns de la NBA en febrero con una valoración de 4.000 millones de dólares, los ingresos de UWM cayeron un 41 % en 2021 a 2.100 millones de dólares, cuando colapsaron los orígenes. La compañía y su competidor hipotecario Rocket Companies, cofundado por el multimillonario propietario de los Cleveland Cavaliers, Dan Glbert, han superado al S&P 500 y al Russell 2000 en lo que va del año.
“Creo que es en parte un mitin de alivio. La gente se está dando cuenta de que, desde una perspectiva de valoración, estos nombres se han vuelto demasiado baratos, incluso en un entorno de menor volumen de compra”, dice McCanless. «Puede existir la creencia de que los grandes solo crecerán más, especialmente en un mercado más lento».
Consulte la lista completa de 26 acciones de pequeña capitalización que tuvieron un buen comienzo en 2023 a continuación:
