Casi desde el principio, Elon Musk quería comprar Twitter, no solo sentarse en su directorio o permanecer como un gran accionista silencioso, y consideró lanzar un servicio competitivo antes de descartar el plan para centrarse en una compra, según nuevos detalles de la propuesta. Transacción de 44.000 millones de dólares (41,74 millones de euros) ofrecida en una presentación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés). La presentación, una declaración de poder de la junta de Twitter que insta a los accionistas a aprobar la adquisición de Musk, arroja algo de luz sobre su búsqueda inicial: Musk realmente quería comprar Twitter y ha estado pensando en ello durante más tiempo del que sabíamos..
Como tantas otras cosas, lo que se revela en el proxy solo complica la última situación: es posible que, después de todoMusk no compra Twitter (aunque lo pensé durante mucho tiempo). Él dice que el acuerdo es nulo a menos que Twitter pueda probar sus afirmaciones sobre el spam y las cuentas automatizadas, mientras que Twitter insiste en que el acuerdo debe continuar usando el precio acordado de $54.20 por acción.
Muy bien, hablemos de lo que aprendimos del proxy. Después de que Musk comenzó a acumular lo que sería una participación de más del 9% en la empresa, se reunió con el CEO de Twitter, Parag Agrawal, y el presidente Bret Taylor el 27 de marzo y les dijo que había acumulado esta enorme participación. Además, dijo, estaba considerando una serie de opciones para su próximo movimiento: iniciar un servicio de la competencia, unirse a la junta directiva de Twitter o adquirir Twitter. Musk rápidamente abandonó la idea de una aplicación competidora. Inteligente. Como descubrió recientemente el presidente Trump, es difícil de hacer. Y tampoco quería unirse a la junta. Aceptó un puesto de gerente y lo rechazó unos días después. Al rechazar el trabajo, le dijo a Twitter que tenía la intención de comprar la compañía. Lo que nos deja con la tercera opción: adquirir Twitter.
Hasta ahora, no está claro cuándo Musk decidió realizar la adquisición no solicitada, pero el representante aclara cuánto tiempo ha estado en su mente. Externamente, Twitter no reveló mucho sobre lo que sabía de los planes de Musk. En comentarios públicos sobre Musk y su asiento abandonado en la junta, Agrawal advirtió a los empleados y accionistas de las «distracciones venideras». (¡Distracciones! Eso parece un eufemismo en retrospectiva). Agrawal no mencionó que Musk ya le había informado a él y al directorio de Twitter de su intención de comprar la compañía.. Sin embargo, internamente, el espectro de una adquisición de Musk llamó la atención de la junta y pareció considerar cada parte de cómo lo trató desde el principio, incluida la oferta de un asiento en la junta y el intento de limitar la cantidad de acciones de Twitter que podría. buscar. comprar.
Otra cosa que nos dice el proxy: Musk y el cofundador de Twitter, Jack Dorsey, han sido confidentes cercanos durante todo el proceso., incluso más de lo que deducimos de sus tuits. El poder notarial en realidad lo dice. Aquí está, en la página 43: Durante una reunión de la junta el 3 de abril, «el Sr. Dorsey informó a la junta de Twitter que él y Musk eran amigos». Su relación ha sido una fuente de complicaciones para Twitter durante este proceso: Dorsey abogó públicamente para que Musk tomara la empresa en privado y criticó a la junta (en la que todavía se sienta) antes de que los directores votaran a favor de respaldar la oferta de Musk. Il s’avère que Dorsey a été la première personne contactée par Musk sur Twitter (c’est arrivé le 26 mars), et dans une autre conversation, Musk a demandé à Dorsey d’annuler son intention de quitter le conseil d’administration en mayo. Dorsey se negó, mientras le decía a Musk que sería mejor que Twitter fuera una empresa privada. Cuatro días después, Musk informó a la junta que tenía la intención de hacer que Twitter fuera privado. En resumen: ¡Musk y Dorsey son amigos! Y su amistad es, al menos en parte, lo que alimentó el interés de Musk en Twitter, incluso si el interés de Musk en Twitter no siempre pareció ser lo mejor para Twitter.
Aquí hay algunos otros hechos indirectos interesantes, y luego repasaremos lo que sucedió el martes por la mañana:
Musk pasó su verificación de antecedentes. Ha habido una ligera especulación en Internet de que algo pudo haber sucedido durante la investigación realizada por Twitter cuando pensó que se uniría a la junta. Posiblemente una investigación de la SEC previamente desconocida, que podría haber influido en el cambio de rumbo de Musk al unirse a la junta.
Twitter no ha hecho un gran esfuerzo por convertirse en el llamado caballero blanco. El 14 de abril, el día después de que Musk revelara públicamente su intención de comprar Twitter, el directorio de Twitter se reunió con sus banqueros de Goldman Sachs y decidió no buscar «alternativas estratégicas» a la venta por parte de Musk. (Con eso quieren decir: «Encuéntranos otro comprador con el que podamos vivir más fácilmente». En otras palabras, un caballero blanco). ¿Por qué Twitter no ha solicitado formalmente más ofertas? En un sombrío reflejo de las perspectivas comerciales de Twitter, los banqueros y la junta concluyeron: «Es poco probable que otras partes tengan interés o capacidad para adquirir Twitter», dijo el abogado. Quiero decir, nadie más que Musk compraría Twitter en este momento.
Cuando llegó Musk, Twitter ya sabía que no estaba alcanzando los objetivos fijados el año pasado de ingresos de 7,5 millones de dólares (7,11 millones de euros) para 2023. Las proyecciones internas mostraban que el negocio había alcanzado los 7,2 millones de dólares (6,83 millones de euros), lo que representan un crecimiento sustancial de $ 5,1 millones (€ 4,84 millones) de los ingresos en 2021. Twitter ha proyectado que los ingresos crezcan de $ 10 mil millones (9,49 mil millones) en 2025 a $ 12,9 mil millones (12,24 mil millones) en 2027. Según los informes, Musk desechó mucho objetivos más grandes al presentar posibles coinversores en el acuerdo. De acuerdo a New York Times, estima que podrá obtener en Twitter unos ingresos de 28.000 millones de dólares (26.560 millones de euros) para 2028, 12.000 millones de dólares (11.380 millones de euros) en ventas de publicidad, 10.000 millones de dólares (9.490 millones de euros) en productos de suscripción. Actualmente, los ingresos de Twitter provienen casi en su totalidad de los anuncios.
El documento tiene una sección titulada «Recomendación de la Junta de Twitter y razones para la fusión»., donde el directorio enumera las razones por las que cree que los accionistas deberían aprobar la transacción. Entre otros factores, incluyen las luchas pasadas de Twitter para aumentar los usuarios y los ingresos simultáneamente; la conclusión de los banqueros de que $54,20 es un buen precio; falta de interés de los demás; y una probabilidad razonable de consumo. La creencia del directorio de Twitter de que una adquisición por parte de Musk tiene una posibilidad razonable de cerrarse.
Es divertido ver la «probabilidad razonable de que ocurra» en la lista, porque parece mucho menos probable que el trato se cierre hoy que hace una semana. (Al menos $54.20 por acción.) Y aquí volvemos a los eventos recientes.
Horas antes de que Twitter publicara esa declaración de representación el martes por la mañana, Musk dijo que el acuerdo no podía concretarse hasta que la compañía le mostrara pruebas de su estimación de que menos del 5% de las cuentas de Twitter son usuarios de spam. Musk ha hecho de la lucha contra el spam (cuentas bot) uno de sus temas favoritos de discusióny dijo el viernes que suspendería el acuerdo hasta que analice más a fondo las estimaciones de spam de la compañía, que se han incluido en las presentaciones de la SEC durante varios años.
En una conferencia de tecnología el lunes, Musk dijo que cree que el número puede llegar al 20%.. Mientras tanto, Agrawal publicó un extenso hilo de Twitter el lunes describiendo las acciones de la compañía contra los bots, afirmando nuevamente que el número era inferior al 5%. Musk respondió a los comentarios de Agrawal con un emoji de caca.
Sí, Musk, el tipo que ha estado considerando comprar o competir con Twitter durante más tiempo del que sabemos, puede cambiar de opinión acerca de comprar Twitter. Parece estar instalando bots como una excusa para alejarse del trato, aunque estaría en problemas por una tarifa de indemnización de mil millones de dólares si ambas partes acuerdan cancelar las cosas, o como pretexto para obligar a Twitter a renegociar el acuerdo. precio de las acciones desde $ 54.2 en medio del reciente retroceso en las acciones tecnológicas.
Twitter podría optar por no hacer nada de eso y demandar a Musk para obligarlo a cumplir su acuerdo firmado con la junta. para comprar el negocio. Si la junta pensó que $54.2 por acción se veía bien en abril, se ve aún mejor en mayo después de esta caída en los precios de las acciones en toda la industria. En un comunicado de prensa de proxy, la compañía dijo: «Twitter se compromete a completar la transacción al precio y los términos acordados lo antes posible».
Los inversores de Twitter no están encantados con lo que está pasando. La acción cayó otro 0,6% en las primeras operaciones del martes, después de caer casi un 7% el lunes. La brecha cada vez mayor entre el precio de las acciones y la oferta de Musk, que se redujo a unos pocos dólares hace unas semanas, indica que los inversionistas están cada vez más preocupados de que el acuerdo no se materialice.
Es todo bastante irónico. hace semanas, Musk realmente quería hacer esto y Twitter no. Ahora Musk, con los pies fríos, parece menos interesado, pero Twitter realmente quiere. ¿Porque? Nos dijo por qué directamente en el proxy: «Si la fusión no se completa, y dependiendo de las circunstancias que hacen que la fusión no se complete, el precio de nuestras acciones ordinarias puede disminuir significativamente».