Banco Santander, CaixaBank y BBVA tienen actualmente aproximadamente 17.800 millones de euros en circulación en deuda convertible contingente, también conocida como ‘CoCos’, lo que significa que lideran estas emisiones en el mercado español, donde en conjunto existe un saldo vivo de alrededor de 22.000 millones de euros , según cifras recopiladas por Europa Press.
Son bonos perpetuos, si bien pueden amortizarse en determinadas circunstancias, convirtiéndose en acciones ordinarias de nueva emisión si se cumplen determinadas condiciones como, por ejemplo, que el banco o su grupo consolidado tenga una ratio de capital CET1 inferior a un determinado nivel. Se clasifican como capital adicional de ‘Tier 1’ (AT1).
Estas emisiones de “CoCos”, destinadas exclusivamente a inversores institucionales, han cobrado relevancia en los últimos días después de que la Autoridad de Supervisión del Mercado Financiero de Suiza (Finma) indicara que la compra de Credit Suisse por parte de UBS supondrá una toma de control del valor nominal total de todos los Credit Deuda suiza ‘CoCos’, que ascendería a aproximadamente 16.000 millones de francos (16.185 millones de euros). En cambio, los accionistas recibirán una compensación en acciones de UBS.
Esto ha generado algunas dudas entre los inversores en estos instrumentos, según indica un análisis de S&P Global Rating. La firma señala que el anuncio de estos problemas en el caso de Credit Suisse implica que los inversores de AT1 «corren el riesgo de sufrir pérdidas importantes en el contexto de cualquier rescate, ya sea en una resolución formal o en una solución de mercado para ayudar a un país en dificultades». banco.
Sin embargo, señala que es posible en otros países «no seguir automáticamente el modelo suizo», como señalaron el pasado lunes autoridades europeas y británicas. Más específicamente, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, indicó que Suiza no marca los estándares en Europa en cuanto a las condiciones para la resolución de entidades bancarias.
«Suiza no marca estándares en Europa», dijo Lagarde durante su comparecencia ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo, donde recordó que «esto quedó claramente establecido en un comunicado de la EBA, el BCE como supervisor y la JUR». . «Los tres, EBA, el BCE como supervisor y la JUR han sido muy específicos sobre el orden (de prioridad) que se aplica en Europa», añadió al respecto.
EMISIONES EN ESPAÑA
En España destaca Santander, con 7.811 millones de euros en estas emisiones AT1, incluidas dos en dólares. Por detrás CaixaBank y BBVA, con cerca de 5.000 millones de euros, y Sabadell, con 1.750 millones de euros y tres emisiones, tras haber ejercido su derecho de amortización anticipada de una emisión de 400 millones de euros realizada en 2017.
Por detrás se encuentra Ibercaja, que tiene un saldo vivo en ‘CoCos’ por 700 millones de euros, aunque en febrero anunció que amortizaría en abril una emisión de 350 millones de euros realizada en 2018, Bankinter, con 650 millones de euros; Abanca, con 625 millones de euros; y Unicaja Banco, con una emisión de 500 millones de euros.