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La gestora de activos Cobas Asset Management redujo su posicionamiento en valores energéticos en 10 puntos porcentuales, del 44% a finales de 2021 al 34% a finales de 2022, mientras que lo aumentó en valores cíclicos y defensivos, con cinco y tres puntos porcentuales más , tal y como explica en su carta trimestral.
Así, el 28% de la cartera estaría compuesta por valores defensivos y el 19% por cíclicos, mientras que las materias primas concentrarían el 6% y el resto el 9%. La liquidez se sitúa en el 4%.
“Como es natural, redujimos nuestra exposición y vendimos algunas compañías del sector energético que habían tenido un muy buen desempeño y aumentamos nuestra posición en compañías que ya teníamos en cartera y que estaban rezagadas”, explicó la compañía.
La firma cerró 2022 de manera positiva, a pesar de la incertidumbre económica, el aumento de las tasas de interés y la inflación: su cartera internacional se apreció un 10,2%; el ibérico, 14,5%; el de grandes empresas, el 11,6%, y su fondo Selección, el 9,5%.
Los planes de pensiones de la firma también cerraron el año en verde: Global PP obtuvo una rentabilidad del 9,7%; PP Mixto Global, 6,9%, y Cobas Empleo 100, 7,8%.
“A pesar de que hemos tenido dos años de desempeño positivo, confirmando una marcada mejora en nuestras carteras en entornos difíciles, todavía tenemos un largo camino por recorrer en los próximos años. Creemos que nuestros fondos, basados en nuestras propias estimaciones de su valor objetivo, continúan valiendo significativamente más
que su precio actual”, señaló.
La firma explicó en la carta trimestral que realizó pocos cambios durante el cuarto trimestre en cuanto a entradas y salidas en su cartera ibérica.
Así, no se incorporó a ninguna sociedad y sólo abandonó por completo Logista, Sonaecom, CIE Automotive y Mediaset España, aprovechando la buena evolución de sus precios y la OPA lanzada por Sonae sobre Sonaecom.
En el resto de la cartera, los movimientos más importantes se han producido por el lado vendedor, con Técnicas Reunidas y Sacyr, mientras que por el lado comprador destacan Atalaya Mining y Línea Directa.
La cartera internacional tampoco vio mucho movimiento. La empresa abandonó por completo Energy Transfer y Petrofac e ingresó a Continental, Fresenius Medical Care y Porsche.
También redujo su posición en Subsea 7 y Affiliated Managers Group debido a su sólido desempeño durante el trimestre y aumentó su posición en Atalaya Mining y Organon para aprovechar sus precios más bajos.
En la cartera de grandes empresas, la empresa salió por completo de Dick’s Sporting Goods, SKF, Inpex Corp. y Energy Transfer, y entró en Capri Holdings con una ponderación de poco más del 1%. Entre otros movimientos, la firma vendió Renault y Grifols por su buen comportamiento en el trimestre, mientras que compró Harbour Energy y Porsche.
A cierre de 2022, la firma contaba con un patrimonio bajo gestión de 1.792 millones de euros.