¿Invertir en materias primas ahora? Pendientes Súper Ciclo
Invertir va más allá de acciones y bonos. Algunos inversores encuentran extrañas otras alternativas, pero las posibilidades están ahí. Un claro ejemplo se puede ver con el materias primas o también conocido como bienes: han estado durante mucho tiempo a favor del mercado, pero recientemente tuvieron una buena racha, más que los rendimientos correspondientes de los índices bursátiles amplios por primera vez en muchos años. La clave es si el interés en esta clase de activos se reactivará este año.
La creciente demanda de materias primas de China, la disciplina de suministro en el sector petrolero y el compromiso de los gobiernos de mantener el apoyo fiscal a la economía parecen ser factores importantes que sugieren que las materias primas podrían abandonar. Al menos así lo ven los expertos.
La pregunta de si estamos en las primeras etapas de otro superciclo del bienes y los rendimientos de estos productos básicos se ha convertido en un debate clave. «Cada vez más, los inversores están viendo varias similitudes estructurales entre principios de la década de 2020 y principios de la de 2000, la última vez que las materias primas comenzaron una racha larga y poderosa para alcanzar máximos históricos», dice JP Morgan en un informe reciente.
“Actualmente, como entonces, había una subinversión significativa en el suministro de materias primas, con un gasto de capital en los sectores globales de petróleo y gas y minería reducidos en alrededor de un 40% desde 2011”, dijo el banco estadounidense. A principios de la década de 2000, China era una fuente importante de aceleración de la demanda de productos básicos.
«Hoy, podemos estar en la cúspide de un período sin precedentes de inversión de capital global coordinada para facilitar la transición energética. La transición a fuentes de energía limpia y vehículos eléctricos podría acelerar la demanda de productos clave», dijo Jefferies en una nota a sus inversores institucionales. .
Sin embargo, existen diferencias muy importantes. Actualmente, la atención al cambio climático puede limitar la inversión en combustibles fósiles, incluso cuando los precios aumentanque podría crear un choque historia en el suministro «Además, las crecientes tensiones geopolíticas están marcando el comienzo de un período en el que la resiliencia de la cadena de suministro y el almacenamiento estratégico podrían respaldar la demanda, desde la agricultura hasta los metales», dice JP Morgan.
la gran devaluación
Las valoraciones de las materias primas podrían ser baratas. No solo contra otros activos como acciones, sino también contra la historia. Son productos que, además, cuando consiguen mejores resultados, muchas veces lo hacen con diferencia.
“Los períodos anteriores de buenos resultados se vieron favorecidos por ciertas condiciones. Por ejemplo, a principios de la década de 2000, hubo un auge en China después de un período de baja inversión debido al mercado bajista de la década de 1990”, comentan expertos de Atlantic Capital. Estas condiciones fértiles podrían repetirse.
A medida que ingresamos en un mundo posterior a Covid, los gobiernos de todo el mundo están adoptando un combinación de políticas fiscales y monetarias que será mucho más positiva para las materias primas.
presiones inflacionarias
En respuesta a la crisis financiera mundial de 2008, los principales bancos centrales del mundo intentaron rescatar las economías con la política poco ortodoxa de expansión cuantitativa (QE). A pesar de que esta política ha provocado que los activos financieros superen a los activos reales durante la última década, ha sido muy negativa y deflacionaria para las materias primas. Sin embargo, la era de la QE absoluta ha terminado.
Durante el último año fiscal, los principales bancos centrales del mundo respondieron a la pandemia de Covid-19 con una combinación de políticas monetarias y fiscales no convencionales. La velocidad y el tamaño de estos paquetes no tienen precedentes. A diferencia de 2008, se produjo una expansión fiscal multimillonariaincluyendo dinero en helicóptero directamente a hogares y negocios.
Algunos países están registrando déficits presupuestarios de más del 15% del PIB, algo sin precedentes desde la guerra. En el contexto de su actual endeudamiento, esto hace que la política inflacionaria sea más atractiva. La combinación coordinada de política fiscal y monetaria agresiva significa que la inflación está en camino. Y esto es bueno para los precios de las materias primas.
La clave de la demanda
La transición energética provocará una fuerte aceleración de la demanda de metales en los próximos añosa medida que el mundo comienza a hacer la transición a vehículos eléctricos y más fuentes de energía renovable.
Otros productos básicos también experimentarán un rápido repunte en los próximos años. También se espera que aumente la demanda de productos agrícolas como el maíz, la soja y la carne de cerdo, impulsada en gran medida por China.
Las interrupciones en la cadena de suministro debido a las restricciones a la exportación durante la crisis de la COVID-19 también han llevado a varios países a implementar planes a largo plazo para acumular reservas estratégicas de productos alimenticios, incluido el trigo, a fin de reducir su dependencia de las importaciones.
El aumento de la demanda de China se debe a la falta de tierra cultivable del país y su consiguiente incapacidad para desarrollar su sector agrícola. La creciente demanda de estos productos, especialmente carne de cerdo, también está impulsada por el crecimiento de la clase media urbana de China.
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