Moody’s Investors Service y S&P Global Ratings confirmaron sus respectivas calificaciones para el banco suizo UBS, pero rebajaron la perspectiva de la calificación de la entidad a estable desde negativa después de que se acordó la adquisición de Credit Suisse.
En el caso de S&P Global Ratings, la agencia rebajó la perspectiva de UBS Group y UBS Americas Holding a negativa desde estable, al tiempo que afirmó las calificaciones de emisor de «A-/A-2» para ambas entidades.
“Vemos un riesgo de ejecución significativo en la integración de Credit Suisse (CS) por parte de UBS”, apunta la agencia, refiriéndose al tamaño y menor perfil crediticio de CS y, en particular, a la complejidad para liquidar gran parte de las operaciones de banca de inversión de la segundo mayor banco suizo.
“Esto podría significar un debilitamiento de la posición competitiva del grupo combinado o un rendimiento inferior a sus objetivos financieros debido a importantes costos de reestructuración o litigios, presión sobre la capacidad de generar ingresos o retrasos en lograr ahorros de costos”, advierte.
Sin embargo, S&P Global reconoce que las medidas de apoyo financiero permitirán a UBS acelerar la liquidación de los activos heredados y limitar de manera efectiva los costos financieros de la integración, por lo que espera que los riesgos de cola para la capitalización de UBS sean débiles debido a la importante protección de los términos. de la transacción
De manera similar, la agencia calificadora de riesgo señala el sólido historial de UBS en el cumplimiento de sus objetivos estratégicos y financieros, por lo que espera que ejecute y gestione con prudencia la integración, reducción y liquidación de activos, al tiempo que limita de manera efectiva el riesgo de cola para el capital.
“Observamos que la calidad crediticia individual de CS es significativamente más baja, pero creemos que UBS tiene suficiente protección a la baja para cubrirse de manera efectiva contra los riesgos elevados que resultan de la adquisición y la posterior integración”, concluye.
Por su parte, Moody’s afirmó las calificaciones adicionales de nivel 1 de deuda senior no garantizada de UBS Group de «A3» y «Baa3», así como la calificación de depósitos a largo plazo de «Aa2», la calificación de deuda senior no garantizada garantizada a largo plazo de ‘Aa3’. y ‘a3’ Evaluación crediticia básica (BCA) de la principal subsidiaria bancaria de UBSG, UBS AG (UBS).
Sin embargo, la calificadora de riesgos ha rebajado a negativa desde estable las perspectivas de las calificaciones de depósito a largo plazo y senior no garantiezadas por entidad, después de l’anuncio de la adquisición de Credit Suisse Group pour unos 3.000 millones de francos suizos (3.037 millones de euros).
En su exposición de motivos, Moody’s especifica que su actuación «equilibra», por un lado, las ventajosas condiciones financieras en términos de liquidez y capital así como el potencial de mejora a largo plazo de la franquicia y, por otro lado, la complejidad, extensión y duración de la integración.
Moody’s cree que la adquisición de Credit Suisse tiene el potencial, cuando llegue el momento, de mejorar significativamente la franquicia de UBS en gestión patrimonial, banca suiza, gestión de activos y, en menor medida, banca de inversión, al mismo tiempo que apunta a reducir los costos operativos en más de 8.000 millones de dólares (7.463 millones de euros).
También señala que UBS tiene la intención de mantener su actual estrategia de crecimiento para la gestión de patrimonio y centrarse en actividades de menor riesgo en sus negocios de banca de inversión y mercados de capital.
Sin embargo, a pesar de los beneficios potenciales, Moody’s también señala que la transacción plantea importantes desafíos financieros, culturales y de integración para UBS.
A pesar de los desafíos materiales para completar la transacción, Moody’s espera que la protección de los acreedores de UBS se mantenga sólida, respaldada por la sólida capitalización de la entidad, la sólida franquicia de administración de riqueza global y la posición como líder en la banca suiza.
“Estos negocios seguirán generando una base de ingresos básica relativamente estable con la que absorber los costes de reestructuración”, añade.