Los precios de la vivienda se corregirán en la mayor parte de Europa en 2023 y en algunos países también en 2024, en medio de subidas de tipos por parte de los bancos centrales, aunque no hay desplome del mercado, según la agencia S&P Global Ratings, que destaca Portugal (-4,4%). Reino Unido (-3,3 %), España y Holanda (-2,5 %) como los países donde se registrarán las mayores caídas nominales.
Asimismo, para el próximo año, la agencia prevé que España sea el mercado europeo analizado, junto con Alemania, donde más caerá el precio de la vivienda en términos nominales, aunque la caída estimada en 2024 se limita al 1%, mientras que para 2025 prevé un ligero repunte del 1,5%.
En este sentido, Sylvain Broyer, economista jefe para Europa, Oriente Medio y África (EMEA) de S&P Global Ratings, señaló que hay «pocas o ninguna perspectiva de un repunte fuerte hasta 2025».
En su análisis, S&P considera que es probable que los precios de la vivienda y las inversiones se vean afectados por el rápido aumento de las tasas hipotecarias, aunque destaca que el mercado tardará un tiempo en adaptarse por completo al aumento de las tasas de interés, y que algunos países tardarán más de lo previsto. otros.
Hasta el momento, la agencia señala que los precios de la vivienda apenas se han ajustado a tasas de interés más altas, lo que probablemente refleja restricciones de oferta en lugar de una caída en la demanda, y han seguido aumentando a un ritmo constante durante la primera mitad de 2022 a un promedio de 10%. al año en los 12 países europeos analizados.
“Hemos visto que el ajuste a tipos de interés más altos puede durar hasta diez trimestres y suele ser el doble de pronunciado que tras un régimen de tipos bajos”, explicó Broyer, aunque históricamente se demostró que los precios inmobiliarios en Europa son bastante inelásticos respecto a la baja
En este sentido, la agencia ha actualizado sus expectativas sobre la evolución de los tipos de interés y ahora espera que el Banco Central Europeo (BCE) suba el tipo de los depósitos hasta el 3%, frente al 2,25% de las previsiones del pasado mes de noviembre, mientras ve un Es poco probable que se reduzca la tasa antes de fines de 2024, lo que lleva a tasas hipotecarias más altas en algunos países.
Sin embargo, mientras que en términos nominales las tasas hipotecarias han subido rápidamente a su nivel más alto en una década, en términos reales ajustados por inflación siguen siendo negativas y se espera que sigan así hasta mediados del año 2024.
También señala que el impacto de las subidas de tipos de interés en los precios de la vivienda y la inversión también puede variar de un país a otro, lo que refleja las diferencias en los mercados inmobiliarios de toda Europa, con un impacto más severo y acelerado en países donde la proporción de activos variables es mayor. tasas hipotecarias, dejando a Suecia y Portugal más expuestos a un rápido ajuste de precios.
FACTORES DE APOYO A LA DEMANDA.
Por otro lado, además del impacto de la evolución de las tasas de interés, S&P señala que hay factores que también pueden respaldar la demanda de vivienda en Europa, incluida una mejor situación financiera de los hogares respaldada por niveles récord de empleo, aumentos salariales y ahorro restante. del apoyo gubernamental recibido durante la pandemia.
Así, el organismo subraya que la evolución actual de los salarios apunta a que el poder adquisitivo de los hogares podría recuperarse a partir de principios de 2024.
También advierte que el aumento de la población provocado por la afluencia de refugiados de Ucrania ya ha aumentado la demanda de vivienda, mientras que aún no está claro si las preferencias de vivienda de los hogares han cambiado permanentemente debido a la pandemia.