El año 2022 ha sido en gran medida un año negro para el sector tecnológico en cuanto a salida a Bolsa (IPO), con pocas salidas a bolsa y aún menos éxito. De cara a 2023, los inversores y los expertos de la industria no esperan mucho más. Pero algunas empresas icónicas como Raya y SpaceX todavía tienen la capacidad de cambiar esa narrativa, así como una sorprendente fuente de optimismo.
Una mirada retrospectiva a las OPI de 2022 no es reveladora. Menos de 80 empresas salieron a bolsa en Estados Unidos durante el añoun 88% menos que en 2021, los ingresos cayeron un 95%, según datos de Refinitiv, lo que llevó a Axios a llamarlo «el peor año para las OPI en EE. UU. desde 1990».
El mercado de alquiler de automóviles Getaround intentó contrarrestar la tendencia en diciembre al fusionarse con un vehículo de adquisición de propósito especial. Las acciones cayeron un 90% el mes pasado, lo que coloca a la compañía fusionada en territorio de acciones de centavo. Otro ejemplo raro es Mobileye, una empresa dedicada a los automóviles autónomos, que se hizo pública en octubre y ahora cotiza un 70% por encima de su precio de cotización. Aun así, todavía se cotiza muy por debajo de lo que Intel, que escindió la compañía después de adquirirla en 2017, esperaba cotizar.
En comparación, en 2021, una ola de nuevas empresas tecnológicas se hizo pública, incluido el intercambio de criptomonedas Coinbase, el fabricante de software DevOps GitLab, el fabricante de software para restaurantes Toast, la empresa de infraestructura de datos Confluent y el fabricante de aplicaciones de citas Bumble. Todas estas empresas, al igual que sus pares tecnológicos públicos durante el mismo período, ahora cotizan muy por debajo de su nivel de cierre en sus primeros días de negociación.
los pioneros
vendado
La compañía de pagos en línea valorada a principios de este año en $ 95 mil millones es generalmente la primera en sacarle la lengua a los inversores como el tipo de «monstruo» que podría hacerse público en cualquier momento. Fundada en 2010 por los hermanos Patrick y John Collison, Stripe tiene miles de millones en ingresos y empleados e inversores ansiosos por dar sentido a una oferta pública.
Al igual que otros en fintech, Stripe pasó la segunda mitad de 2022 en contracción, despidiendo a más de 1000 empleados después de reducir su propia valoración interna en un 28%. Después del auge de la pandemia en 2021, Stripe sufrió una recesión en el comercio electrónico este año. Si puede mostrar una recuperación de números durante varios trimestres, es la empresa que muchos capitalistas de riesgo esperan poner la mesa.
«Las buenas empresas no necesitan cotizar en bolsa»dijo Villi Itchev, director gerente de Two Sigma Ventures. “Pero no estoy de acuerdo con el tema de que las ventanas de salida a bolsa están cerradas. Lo que sucede es que las expectativas de valoración cambian y el apetito por el riesgo cambia.
espacio x
Si bien sus contrapartes tecnológicas más valoradas han reducido sus valoraciones, El SpaceX de Elon Musk siguió avanzando. Según una fuente cercana a la operación, una oferta pública de compra de acciones que anunció Bloomberg fijar el precio de la empresa en $ 143 billones, 15% más que su última valoración.
La oferta, mediante la cual los empleados podrán revender acciones a los inversionistas de SpaceX, se produce cuando la compañía recientemente superó el millón de suscriptores a su servicio de Internet satelital Starlink, anunció la compañía en diciembre. Lanzado hace sólo dos años y sin ninguna inversión en marketinggramo, Starlink ha más que cuadriplicado su base de usuarios durante el año pasado.
Este crecimiento supondría ingresos anuales para SpaceX más de $1,000 millones de sus satélites de Internet, sin mencionar su negocio de lanzamiento de cohetes. Sin embargo, con la reciente adquisición de Twitter por parte de Musk y la privatización del servicio de redes sociales, no está claro si SpaceX se apresurará a abrir completamente sus cuentas, y sus estimaciones trimestrales, a los inversores de los mercados públicos.
Ladrillo de datos
Databricks, valorado en 38.000 millones de dólares en 2021, redujo su valoración interna en octubre a 31.000 millones de dólares, según Información. Sin embargo, su director ejecutivo, Ali Ghodsi, dijo a FORBES en agosto que la compañía continuaría contratándolos en lugar de despedirlos., habiendo superado recientemente los mil millones de dólares en ingresos anuales. «No tenemos las presiones que conlleva ser público», dijo el cofundador de Databricks en ese momento. Como la empresa de infraestructura de datos más grande que aún es de propiedad privada, luego de una ola de ofertas públicas iniciales de empresas como Confluent y Snowflake, la lista Cloud 100 aún alberga esperanzas para su industria de tecnología a nivel mundial, al igual que algunos de los Inauguración los más prometedores de nuestra próxima categoría.
Las estrellas
mesa de aire
carillón
discordia
Noción
La gran pregunta que rodea a las empresas tecnológicas de alto vuelo en el rango de valoración de aproximadamente $ 10-20 mil millones: ¿Tus ingresos pueden soportarlo? Los inversores señalan que, en el entorno actual, las empresas de tecnología cotizan en el mercado público a múltiplos de 12 a 15 veces sus ingresos. Para empresas como software de la colaboración Airtable y Notion, esto podría significar valoraciones reducidas de las últimas rondas de financiación anunciadas ($ 11,7 mil millones para Airtable por ingresos anuales recurrentes de más de $ 100 millones en 2021; $ 10 mil millones para Notion en 2021 por ingresos anuales que, según la mayoría estimaciones externas recientes, rondarían este hito).
Lo mismo podría aplicarse a otras empresas estrella de Silicon Valley que han logrado valoraciones agresivas en 2020 y 2021. y ahora se enfrentan a la presión de reducir costos y priorizar un crecimiento potencialmente más lento, pero más sostenible (una demanda más dura en áreas como fintech, donde opera Chime, o consumo, donde juega Discord).
De lo contrario, los inversores del mercado público podrían estar más interesados en comprar acciones de empresas como GitLabque recientemente cotizó a alrededor de 11 veces sus ventas actuales, o Twilio, que enfrenta más desafíos pero cotiza solo al doble de sus ventas.
“Ese margen tendrá que cerrarse”, dijo Cohen, el inversionista.
Los Wobblers
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instacart
klarna
Toda una cohorte de empresas emergentes de miles de millones de dólares habló sobre los planes de salida a bolsa pero ahora frente a grandes problemas representan otro grupo, aunque es relativamente poco probable, que pueda volver a estar más cerca de la salida a bolsa en 2023. En el mercado actual, estas empresas se han enfrentado a importantes exclusiones de la lista, han reducido sus valoraciones (Klarna ha caído del 85 % en julio a 6700 millones de dólares) y han realizado despidos para tratar de enderezar sus naves. Queda por ver qué tan efectivamente podrían hacer esto y qué haría el mercado con eso.. Pero un auge posterior a Stripe o SpaceX podría animar a sus líderes a intentarlo de nuevo.
caballos negros
inversión de capital
Si los grandes impulsores posponen los planes de salida a bolsa hasta 2023, con miras al año que viene, una fuente de esperanza para algunos negocios tecnológicos podría provenir de una fuente sorprendente.: empresas de capital privado. Thoma Bravo, Vista Equity Partners, Warburg Pincus y otros han estado ocupados en los últimos años engullendo empresas tecnológicas públicas y privadas que, si bien carecen del crecimiento meteórico de otras en esta lista, han demostrado finanzas sólidas y el potencial para convertirse en generadores de ganancias constantes. . .
Empresas como Apttus, Imperva, Gainsight, Pipedrive y Pluralsight abandonaron el directorio en 2021 o antes. Si sus esfuerzos de limpieza hubieran progresado significativamente, sus propietarios podrían intentar separarlos más adelante en 2023, como Mobileye o Qualtrics, una empresa de software adquirida por SAP en 2018 y que cotizará en bolsa en enero de 2021.
Es posible que estas empresas tampoco tengan prisa por ser las primeras en salir. En una entrevista con AdExchanger el mes pasado, Dave Clark, director ejecutivo de TripleLift, una empresa de tecnología publicitaria propiedad de Vista, echó agua fría: «Somos muy afortunados de ser de propiedad privada y de contar con el respaldo de Vista. Probablemente no pensemos en una IPO (oferta pública inicial) durante algunos años».