Silicon Valley Bank fue cerrado por los reguladores el viernes 10 de marzo, en la mayor quiebra bancaria desde 2008. El banco tenía $ 209 mil millones en activos a fines de 2022. Las quiebras bancarias pueden deberse a varias causas: fraude, deudas incobrables o un desajuste entre activos y pasivos. Parece que el descalce entre activos y pasivos está en la raíz de los problemas del banco.
Un banco recibe depósitos de sus clientes, que pueden ser personas físicas o empresas. Luego invierte la mayoría de esos depósitos en préstamos o valores, pero mantiene efectivo en reserva para cuando un depositante quiera recuperar su dinero. Silicon Valley Bank no era un banco típicolo que en sí mismo no es una crítica. La mayoría de sus presentaciones procedían de grandes empresas que forman parte del sector tecnológico.. por ejemplo, un comenzar recibe $100 millones de un fondo de capital de riesgo. Deposite este dinero en su banco local. Otra empresa puede tener un tesorero que obtiene la mejor tasa de interés a corto plazo posible invirtiendo en notas y otros instrumentos financieros. Pero no está contratando al director financiero de la nueva empresa para obtener cinco puntos básicos adicionales de efectivo; El CFO tiene negocios más importantes que atender y pocos empleados que lo ayuden. Así que el director financiero va al banco.
El banco reconoce que esta base de depósitos requiere liquidez. La mayoría de las instituciones financieras invierten la mayor parte de sus activos en préstamos, pero la mayoría de los bancos tienen muchos pequeños depositantes que no necesitarán su dinero de repente. Entonces Silicon Valley Bank ha invertido la mayor parte de sus activos en valores del Tesoro de EE.UU. Sin riesgo de crédito, por lo que parece seguro.
Desafortunadamente, los mejores rendimientos a menudo se encuentran en bonos a largo plazo, no en letras a corto plazo. El problema con los bonos a largo plazo es que cuando las tasas de interés aumentan, el valor de los bonos antiguos, que continúan pagando la tasa de interés anterior, disminuye.
La empresa matriz de Silicon Valley Bank, SVP Financial Corp, informó a fines de 2022 que sus bonos valían $ 117 mil millones, pero se habían comprado por $ 127 mil millones. Y el cálculo de este valor se ha ido rebajando a medida que han subido los tipos de interés. El bono del Tesoro a 10 años, por ejemplo, cerró el año en 3,88%, pero llegó a 4,08% a principios de marzo. El aumento de las tasas de interés significó una pérdida aún mayor para el banco.
Aún así, Los datos financieros disponibles públicamente me sugieren que el banco aún era solvente cuando cerró, solvente pero en apuros.. El problema vino de las empresas de presentación. El seguro de la FDIC solo cubre depósitos de hasta $250,000. Una empresa con cien millones de dólares en depósitos es solo un acreedor no garantizado. Y es fácil para una empresa transferir su dinero de un banco a otro o comprar letras o notas del Tesoro. Entonces, cuando los depositantes corporativos pensaron que Silicon Valley Bank estaba en problemas, la respuesta inteligente y fácil fue retirar dinero.
Cuando el dinero salió del banco, probablemente vendió valores. En algún momento, el banco terminaría con activos ilíquidos: préstamos, arrendamientos, locales y equipos bancarios. estos activos tienen valor real pero no se pueden convertir rápidamente en efectivo, lo que significa que es posible que algunos depositantes no puedan recuperar su dinero de inmediato.
Las lecciones de esta quiebra bancaria se aplican a muchas empresas, no solo a los bancos. Primero, debe comprender la responsabilidad, especialmente la rapidez con que los acreedores pueden exigir el reembolso. En segundo lugar, comprenda qué tan rápido se pueden convertir los activos en efectivo para satisfacer las demandas de los acreedores. Tercero, reconozca que los activos a largo plazo a menudo pierden su valor de mercado cuando aumentan las tasas de interés. Por lo tanto, el peligro es pedir prestado a corto plazo para prestar a largo plazo. Los banqueros ya han aprendido esta lección. Pero como dijo una vez el gran marinero Bernard Moitessier, las mejores lecciones de la vida se aprenden muchas veces.