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La perspectiva de una recesión leve combinada con las expectativas de que las menores presiones en los precios de la energía han iniciado un proceso de desinflación ha llevado a una relajación de las condiciones financieras y un repunte en los mercados bursátiles, según el Fondo Monetario Internacional (FMI), que insta a los bancos centrales a no dejarse llevar por el optimismo de los mercados y actuar con rapidez para controlar la inflación.
En un artículo, los economistas de la institución internacional Tobias Adrian, Christopher Erceg y Fabio Natalucci advierten que, aunque la inflación ha bajado y la tasa de referencia ha bajado levemente en algunos países, «ambos siguen siendo demasiado altos».
Si bien esto puede hacer que sea tentador concluir que la política monetaria se está volviendo demasiado estricta y que está a punto de provocar una contracción económica innecesaria, los inversores pueden ser demasiado optimistas sobre el progreso de la desinflación.
En este sentido, señalan que las esperanzas de desinflación han ido acompañadas de crecientes expectativas de que los bancos centrales no solo dejarán de endurecer las políticas, sino que pronto recortarán las tasas con bastante rapidez.
Defienden así que los bancos centrales deben ser decididos en su lucha contra la inflación y velar por que la política monetaria siga siendo lo suficientemente restrictiva para que la inflación vuelva a la meta en el largo plazo.
“Los bancos centrales deberían comunicar sobre la probable necesidad de mantener las tasas de interés más altas durante más tiempo hasta que haya evidencia de que la inflación, incluidos los salarios y los precios de los servicios, ha regresado de manera sostenible a niveles bajos. ‘Objetivo’, recomiendan.
También advierten que es probable que enfrenten presiones para flexibilizar la política monetaria a medida que aumenta el desempleo y la inflación sigue cayendo.
“Por lo tanto, es fundamental que las autoridades se mantengan resueltas y se enfoquen en regresar la inflación a la meta sin demora”, concluyen.