Fitch coloca a UBS en una lista especial de vigilancia con implicaciones negativas tras la adquisición de Credit Suisse
La agencia de calificación crediticia Fitch colocó a UBS Group en su lista de vigilancia especial con implicaciones negativas para la adquisición de Credit Suisse, informó Fitch el martes.
Fitch no rebajó las calificaciones de emisor a largo plazo de UBS Europa («AA-«), UBS Suiza («AA-«), UBS Group AG («A+»), UBS Estados Unidos («AA-«) o UBS AG («AA-«), pero esto cambió la perspectiva de estable a negativa para cada uno de ellos.
Fitch también colocó a Credit Suisse Group AG, cuyas emisiones a largo plazo tienen calificación «BBB», y sus subsidiarias bajo revisión por la misma razón. Asimismo, el ‘rating’ de la deuda Tier 1 (AT1) se rebajó de ‘BB-‘ a ‘C’ tras la decisión del regulador financiero suizo de registrar el valor nominal de estos instrumentos en ‘cero’.
Fitch justifica su decisión por la falta de información sobre el impacto de la opa de Credit Suisse por parte de UBS por 3.000 millones de francos suizos (3.037 millones de euros).
La agencia considera que existen «implicaciones inciertas» sobre el perfil crediticio combinado de los dos bancos y que persisten «riesgos de ejecución» que podrían «debilitar el negocio de UBS» durante la integración y la reestructuración de Credit Suisse en un contexto «cada vez más complicado». contexto macroeconómico. “Sin embargo, Fitch está abierta a revisar esta decisión en el futuro a medida que estos riesgos disminuyan.
«Esperamos que la rentabilidad de UBS se vea presionada a medida que integra Credit Suisse, que se espera que se estire debido al tamaño y la complejidad de CS», dijo la agencia. «A largo plazo, la adquisición debería posicionar al grupo combinado en las condiciones adecuadas para lograr una sólida rentabilidad», dijo.
Sin embargo, Fitch advierte que la intención declarada de UBS de eliminar «una parte sustancial» de la banca de inversión de Credit Suisse conducirá a su adquisición por parte de UBS y «reducirá significativamente la rentabilidad del grupo durante varios años».
CALIFICACIONES GLOBALES DE MOODY’S Y S&P
Moody’s Investors Service y S&P Global Ratings confirmaron sus respectivas calificaciones para el banco suizo UBS, pero rebajaron la perspectiva de la calificación de la entidad de estable a negativa tras el acuerdo sobre la adquisición de Credit Suisse.
En el caso de S&P Global Ratings, la agencia rebajó la perspectiva de UBS Group y UBS Americas Holding a negativa desde estable, al tiempo que afirmó las calificaciones de emisor de «A-/A-2» para ambas entidades.
«Vemos un riesgo de ejecución significativo en la integración de Credit Suisse (CS) por parte de UBS», dijo la agencia, refiriéndose al tamaño y perfil crediticio más débil de CS y, en particular, a la complejidad de la liquidación de gran parte de las operaciones de banca de inversión. del segundo mayor banco suizo.
Esto podría significar un debilitamiento de la posición competitiva del grupo combinado o un rendimiento inferior de sus objetivos financieros debido a costos significativos de reestructuración o litigios, presión sobre la capacidad de generar ingresos o retrasos en la realización de ahorros de costos».
Sin embargo, S&P Global ha reconocido que las medidas de apoyo financiero permitirán que UBS acelere la liquidación de los activos heredados y limite efectivamente los costos financieros de la integración, por lo que espera que los riesgos de cola para la capitalización de UBS sean bajos debido a la protección significativa a través de los términos del acuerdo. transacción.
Notamos que la calidad crediticia de CS es significativamente más baja, pero creemos que UBS tiene suficiente protección a la baja para cubrirse de manera efectiva contra los altos riesgos que resultan de la adquisición y posterior integración.
Por su parte, Moody’s afirmó las calificaciones adicionales de nivel 1 de deuda senior no garantizada de UBS Group de «A3» y «Baa3», así como la calificación de depósitos a largo plazo de «Aa2», la calificación de deuda senior no garantizada garantizada a largo plazo de ‘Aa3’. y ‘a3’ Evaluación crediticia básica (BCA) de la principal subsidiaria bancaria de UBSG, UBS AG (UBS).
Sin embargo, la calificadora de riesgo rebajó la perspectiva de las calificaciones a largo plazo del banco y de los depósitos senior no garantizados a negativa desde estable tras el anuncio de la adquisición de Credit Suisse.
En su exposición de motivos, Moody’s indicó que su actuación «equilibra» por un lado las ventajosas condiciones financieras en términos de liquidez y capital así como el potencial de mejora a largo plazo de la franquicia y, por otro lado, la complejidad. , extensión y duración de la integración.
Moody’s cree que la adquisición de Credit Suisse tiene el potencial, cuando llegue el momento, de mejorar significativamente la franquicia de UBS en gestión patrimonial, banca suiza, gestión de activos y, en menor medida, banca de inversión, al mismo tiempo que apunta a reducir los costos operativos en más de 8.000 millones de dólares (7.463 millones de euros).
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